比特币ETF预计推动巨额比特币交易，市场展现出良好应对能力

乌索普 • 2024年 1月 8日 am10:27 • 商业 • 阅读 114

如果美国证券交易委员会如预期那样，在接下来的几天批准大约十家公司的比特币ETF，那么大量投资资金看似将涌入加密货币市场，几乎每个人，无论是精通加密货币的还是不太了解的人，都能更轻松地进入比特币（BTC）的世界。

这将迫使ETF发行商争先恐后地购买数以十亿计美元的比特币，以满足普通投资者（甚至包括老奶奶、老爷爷和婴儿）对比特币需求的激增。目前最大的比特币投资工具是一种相对难以购买的产品，名为Grayscale比特币信托，它拥有260亿美元的资产，这在洪水门打开之前就为BTC的需求提供了一些参考。

这个行业是否有能力完成这项任务？关键的市场参与者认为是的，他们认为比特币交易足够流动，可以轻松容纳包括黑石、Grayscale、富达和Galaxy/Invesco在内的发行商的巨额购买。

为了确保任何大额资本都能高效交易，两个关键参与者必须介入：被称为授权参与者（APs）的交易公司和市场制造商。

APs创建和赎回ETF份额，将投资者的资金引导进出基金；尽管这听起来可能平凡，但这是确保ETF价格与基金基础持仓价值紧密联系的重要部分。与Grayscale的信托不同，其份额无法赎回。这可能导致信托份额供过于求，对其价格施加下行压力。事实上，近年来该信托的价格一直远低于其所谓的净资产值，这也是Grayscale希望将其变成ETF的原因之一。

虽然APs的工作被认为是“主要”市场，但另一个关键参与者市场制造商在“次要”市场上也是必需的，例如在交易所上，大多数交易都是在那里进行的。市场制造商在APs的基础上进一步发挥作用，当其他人想要卖出ETF份额时购买，反之亦然。如果价格失调，他们可以通过交易获利，以调整价格使其恢复正常。在某些情况下，市场制造商还充当AP的角色。

一些大型华尔街公司已同意担任比特币ETF的AP：摩根大通、Jane Street和康特·费茨杰拉德。其他公司可能也会加入。

繁忙的比特币市场

根据CoinMarketCap.com的数据，过去45天，主要交易所的比特币日均交易额约为220亿美元，尽管有些日子的交易额会达到400亿美元左右。观察人士认为这足以满足比特币ETF发行商的需求。

CEC Capital金融服务公司主管、21Shares前总经理Laurent Kssis在接受采访时表示：“市场能够吸收ETF市场的这一新需求。”

尽管新一轮资金对市场整体健康状况可能是积极的，但尚不清楚它是否会对比特币本身的价格产生影响，这将取决于对ETF的需求以及其进入速度，她补充说。

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