倒计时100天！比特币「减半叙事」的变与不变

小科 • 2023年 12月 30日 pm11:18 • 商业 • 阅读 119

距离第四次比特币减半仅剩不到4个月的时间，预计为2024年4月23日，届时区块奖励将从6.25 BTC降至3.125 BTC。

作为加密行业最重要的叙事之一，「比特币减半」一直是市场期盼的重要刺激事件。面对新一轮减半周期走向尾声，我们应该抱有怎样的期望？市场上又出现了哪些新的变量？

减半对加密市场的影响

对加密行业而言，每轮减半都是一次盛事。尤其是比特币前两次减半周期，都出现了数十倍的涨幅。虽然近期观察到两次减半后短期出现了下跌，但随后都走出了长期上涨行情。

然而，2020年第三次减半开始，由于行业规模、关注度和基础设施完善性的显著提升，比特币不再是局限在小众圈子中的产品。它开始与更多外部因素相互影响。

总的来说：

第一次减半之前，关注点主要在比特币作为电子现金的可能性；
第二次减半周期中，关注点转向了比特币成为支付工具的属性，引发了一系列争论；
而在第三次减半周期，比特币已经成为一种另类资产，传统机构与资本的关注开始成为主旋律。

与前两次减半相比，比特币第三次减半的热度前所未有。与此同时，比特币第三次减半时的全球政经环境也影响了其表现。

在宏观因素的影响下，比特币在2020年3月12日至3月13日期间从7600美元开始一路下行，先是跌至5500美元，后来更一度下探到3600美元。然而，随着5月的减半，DeFi市场迎来了新一轮的牛市周期，比特币直冲6万美元，相较于减半前的最低点涨了近20倍。

从历史经验来看，减半后很可能开启一轮新的牛市周期。尽管当下的市值可能较难实现10倍以上的涨幅，但超越上轮牛市的6万美元仍然值得期待。

减半之外的新变量

然而，除了减半事件外，比特币已经历三次减半，区块奖励降至6.25 BTC，已挖出数量超过1900万枚。在这个大背景下，我们需要重新思考许多情况和事物。

1. 现货ETF的影响

近两个月市场上涨的核心因素之一是「现货比特币ETF」的预期。按照既定时间表，现货比特币ETF申请结果的最近时间节点是2024年1月10日，ARK 21Shares Bitcoin ETF将迎来最终决定。此外，2024年1月14日至17日，7家现货比特币ETF的申请将迎来美国SEC的决定时间节点，大概率会继续推迟至3月中旬。然而，即便再度推迟，最终将在比特币减半之前尘埃落定。一旦ETF通过，叠加减半事件，比特币有可能在双重利好的催动下开启新一轮周期。